自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创板投(tóu)资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性需求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要(yào)看(kàn)到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度(dù)以(yǐ)后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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