5月(yuè)以来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额(é)分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额(é)也创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案持续增长，最新(xīn)份额更(gèng)是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平(píng)已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富(fù)国基(jī)金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历(lì)史(shǐ)新高，并继续蝉联(lián)市场(chǎng)规模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案指(zhǐ)数(shù)、恒生科技(jì)指数(shù)在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市(shì)场波动下(xià)跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因(yīn)素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于(yú)弱预期和(hé)弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来(lái)的债务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内(nèi)地互联网以及(jí)新经(jīng)济领域上市公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科(kē)技(jì)领(lǐng)域的(de)担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实(shí)看(kàn)到由于线下场景(jǐng)的修复，消费创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一(yī)季度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复(fù)，人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性(xìng)双重压力下(xià)，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美(měi)两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和(hé)港(gǎng)股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域(yù)的(de)投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流(liú)动性压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方(fāng)向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复(fù)苏(sū)或者更能(néng)调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性(xìng)较大(dà)，建议投资者通过(guò)定投(tóu)分散参与(yǔ)，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛(sài)道，或许更符合(hé)未来市场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动(dòng)了(le)中美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工(gōng)智(zhì)能应用或(huò)利(lì)好科技相关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备相对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗(liáo)法和创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长期(qī)投资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居(jū)民可(kě)支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此海外经济数据对(duì)港(gǎng)股(gǔ)资(zī)金面会产生较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性(xìng)持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短(duǎn)期港(gǎng)股或(huò)是震(zhèn)荡行(xíng)情(qíng)，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备(bèi)估值性价比(bǐ)的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预期更强或者美国(guó)经(jīng)济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至(zhì)同时(shí)发生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重点关(guān)注运(yùn)营(yíng)商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场预期(qī)更进(jìn)一(yī)步强化，可以更多(duō)关注互联(lián)网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，当(dāng)前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为(wèi)国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波(bō)三折趋(qū)势向上(shàng)的(de)弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也会逐步上(shàng)修。而(ér)从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事(shì)件，预计(jì)人民币汇率的(de)压(yā)力也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然(rán)值(zhí)得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议(yì)投(tóu)资人可(kě)以(yǐ)逢低(dī)布(bù)局，更(gèng)多可以采取基金(jīn)定投的方式投资于(yú)港股市场。

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