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aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即(jí)便(biàn)经历年初(chū)以(yǐ)来的(de)大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)股息率(lǜ)显著高(gāo)aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么于市场整体，较高(gāo)的分(fēn)红(hóng)也(yě)成为其(qí)进可攻、退可守的(de)重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之二：政(zhèng)策的(de)持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声明(míng)等，以及后续5月召(zhào)开(kāi)在即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块(kuài)行(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新(xīn)设国家(jiā)数据(jù)局(jú)。运营(yíng)商(shāng)作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民币(bì)升值的全(quán)年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能(néng)力(lì)修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同(tóng)时下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需(xū)求预(yù)期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式(shì)，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国家重点支持(chí)的战略性产(chǎn)业(yè)之一，近(jìn)年来(lái)经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企业重组整合(hé)和(hé)产能优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐步(bù)实(shí)现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性突(tū)出(chū)。经济(jì)增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路(lù)板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注重投资人回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的(de)政策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。