华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的(de)情(qíng)况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的(de)资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价(jià)格均低(dī)于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的(de)支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎(kǎn)之间(jiān)的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟chōng)头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其(qí)是(shì)在我们(men)今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐不住了(le)！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集(jí)团市值在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关(guān)联(lián)交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为(wèi)内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和(hé)证券(quàn)监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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