近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道(dào四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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