金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南(nán)宁2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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