今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)东莞属于几线城市胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去2年的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增(东莞属于几线城市: 24px;'>东莞属于几线城市zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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