金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白(b厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积ái)糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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