财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(d中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各(gè)个环节(jié)的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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