关于黄金珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退的不(bù)确定性等因素均有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭(píng)借精准的产品定位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计(jì)，以及积(jī)极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块(kuài)估值基本处于历(lì)史中(zhōng)枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模(mó)增(zēng)长速(sù)度(dù)更快，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究院(yuàn)预测，中国金银(yín)珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金(jīn)、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游的制造(zào)设计(jì)及下(xià)游的终端零售环节(jié)，其(qí)中下游(yóu)环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中指出，下游(yóu)零售环节同样(yàng)拥(yōng)有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠(qú)道建设(shè)以提高市场(chǎng)份额(é)，可以获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历峰(fēng)集团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的(de)市(shì)占率(lǜ)分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全(quán)统计，相关上市(shì)公司(sī)包括萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生等，具体情(qíng)况(kuàng)如下：

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