财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地(dì)区(qū)的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和做(zuò)市商组成的委员会一致投票通(tōng)过了上(shàng)述决(jué)议。值得一(yī)提的(de)是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的yǒu)出现在(zài)投票的清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个(gè)问题(tí)的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债(zhài)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此(cǐ)举也引发了大(dà)量此类债(zhài)券持(chí)有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一(yī)些(xiē)投机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较为常见的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的市(shì)场价值。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决定委(wěi)员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发(fā)生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义(yì)的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估。在(zài)本(běn)周(zhōu)二(èr)提交(jiāo)给美国(guó)SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的(de)损失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味(wèi)着收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评(píng)估(gū)瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在今年2月得(dé)出“不(bù)宜收购”的决定(dìng)，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在(zài)合并交易(yì)完成后加(jiā)入瑞银集团的董事(shì)会，同(tóng)时(shí)在(zài)“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将(jiāng)独立(lì)运(yùn)营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的