近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级之后(hòu)的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(s高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级hì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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