在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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