成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰

15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸

15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸 中泰证券戴志锋:银行板块与高股息策略,稳定收益的溢价

  核(hé)心(xīn)观点:在(zài)当前经(jīng)济恢复的不确(què)定性(xìng)下,高股息策略有望(wàng)以其确定的股息收入和较(jiào)高的安(ān)全(quán)边际为投资者提(tí)供不错(cuò)的收益。而基本面稳健,分红率高而稳(wěn)定,估值处于历史(shǐ)低(dī)位,银行(xíng)板块将成为高股息策略的理想增(zēng)配板块。

  高股息策略是以股(gǔ)息率为投资(zī)要素,选择股息(xī)率较高的股票(piào)并长(zhǎng)期(qī)持有的投资策略。高股息率一方面(miàn)意味着(zhe)公司(sī)有(yǒu)较高的股利支付率,投资者每年可以(yǐ)获(huò)得较高的股(gǔ)利收入作为(wèi)绝对收益,另(lìng)一(yī)方面意味着公司估值较(jiào)低,因(yīn)此(cǐ)具备(bèi)一(yī)定的安全边际,而且投资的成本相对(duì)较(jiào)低(dī),长期(qī)持有还可以(yǐ)节税。从历史表现(xiàn)上来看,高股息策略(lüè)的安全性较高,在市场下行阶段更加(jiā)抗跌,防(fáng)御性更强。从当前宏(hóng)观经(jīng)济的(de)角度来看,疫(yì)情三(sān)年后经济恢复仍然有较大的不(bù)确定(dìng)性(xì15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ng);从大类资产的投(tóu)资收(shōu)益来看,目前可投资的(de)资产不多,收益率(lǜ)在下行。因(yīn)此以(yǐ)银(yín)行板块为代(dài)表的(de)高股(gǔ)息策略有(yǒu)望(wàng)取得相(xiāng)对(duì)不错的收益。

  高股息率想要取得较好的收(shōu)益就需要满足(zú)以下(xià)几个条(tiáo)件:1)在分子部分也就是股(gǔ)息(xī)端需要有(yǒu)一贯较高而且稳定的(de)分红率(lǜ);2)有稳定(dìng)股(gǔ)息(xī)的(de)前(qián)提就是行业基本面(miàn)需要稳定;3)在分(fēn)母部分(fēn)也就(jiù)是(shì)股(gǔ)价端(duān)估值低,因(yīn)此安(ān)全边际比较高,下降空间有(yǒu)限,波(bō)动性较低;4)公司最(zuì)好有一定的成长(zhǎng)性,股价有进一(yī)步提升的可(kě)能

  而银(yín)行板(bǎn)块恰好满足(zú)以上条件:1)上市银行过去(qù)三年的现金分红(hóng)率整体都在24%以上,其中大行(xíng)最高,其次是股份行(xíng)和(hé)城(chéng)商行,农商行相对低(dī)一些。2)银行高分红的背后也离不开经营业绩的稳定。从2023年一季(jì)度(dù)来(lái)看,上市银(yín)行整(zhěng)体营收同(tóng)比(bǐ)+0.6%,在一季(jì)度集中迎来资产重(zhòng)定价的(de)情况(kuàng)下能够保持正(zhèng)增殊为不易。上市银行整(zhěng)体净利润同比(bǐ)+2.3%,行业利(lì)润增(zēng)速高(gāo)于营(yíng)收,拨备与税收(shōu)优惠共同贡献利润释放。预计随着大行(xíng)重定价的(de)压力过去以及(jí)二三季度农商(shāng)行小微(wēi)投(tóu)放(fàng)旺季的到来,资产端收益率将会逐步企稳,而(ér)中小银行存款利率的(de)下行和理财资金赎(shú)回的趋缓也会使得负债成本有望进(jìn)一步下行,净息差(chà)预计会在下半年提升。资产(chǎn)质(zhì)量(liàng)方面银(yín)行板块处于(yú)历史较(jiào)优水平,上市银(yín)行不良率继续环比(bǐ)下降,基本处在2014年(nián)来历史(shǐ)低位,拨备(bèi)覆盖率(lǜ)维持在245%的高位。3)目前银(yín)行板块(kuài)的PE水平(píng)为5.13,PB为0.57,均是各个板块中最低的。而(ér)从2010年到现在的(de)历(lì)史数据来看(kàn),银行板块的PE分(fēn15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)位为19.7%,PB分位为7.09%,都处于比较低(dī)的(de)水平。因此银(yín)行板块的配置(zhì)安(ān)全边(biān)际和(hé)性价比较好,作(zuò)为(wèi)低且稳定(dìng)的分母也(yě)保证了(le)其比(bǐ)较(jiào)高的(de)股息率(lǜ)。4)银行板块作为“国资(zī)含量(liàng)”比(bǐ)较高的(de)板块,从(cóng)去年底(dǐ)开始监管开始提出中特估后有比(bǐ)较不错的表现,国资(zī)持股(gǔ)比例(lì)和今年以来的涨幅也有43%的正(zhèng)相(xiāng)关性,中特估有望为投(tóu)资者(zhě)带来除稳定股(gǔ)息收益(yì)外的附加资(zī)本利得。

  风险(xiǎn)提示事件(jiàn):经(jīng)济下滑(huá)超预期,经(jīng)济恢复不及预期。

  摘要(yào)选自(zì)中泰证券研究所研究报(bào)告:《银(yín)行15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(xíng)板块与高股息策略:稳定收(shōu)益(yì)的(de)溢价》

未经允许不得转载:成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸

评论

5+2=