在(zài)华尔街经(jīng)济(jì)学(xué)家和央(yāng)行官员争论美(měi)国经(jīng)济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的专业选股人士(shì)将资金(jīn)从(cóng)银行等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消(xiāo)费(fèi)品等在经(jīng)济低迷时(shí)期被视为(wèi)具(jù)有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数(shù)据显示(shì)，同时(shí)做多(duō)和做空的(de)对冲基金已将其周期性股票(piào)与(yǔ)防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多的基金经(jīng)理来说，他们(men)对周(zhōu)期性(教师一年的工作日有多少天，一年有多少周xìng)公司(这些公司的命运取决于(yú)商业(yè)周(zhōu)期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从(cóng)去年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓(màn)延，主动型(xíng)基金(jīn)紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美(měi)联储有能(néng)力通过积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续(xù)看空股市。在美国银行4月份对基(jī)金经理的(de)最新调查中，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的(de)任何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离(lí)时，只做多(duō)的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基于图(tú)表信号(hào)配置资产的计算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上(shàng)涨和市场波动性(xìng)下降，趋(qū)势(shì)追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等(děng)系统性(xìng)资金管理(lǐ)公司近几个(gè)月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓位模型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很(hěn)大(dà)一(yī)部分归因(yīn)于那(nà)些对价格不敏感(gǎn)的量化(huà)投(tóu)资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时(shí)买(mǎi)入股(gǔ)票(piào)。看空者还警告(gào)称，持续数(shù)月的(de)股市反弹是不可持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失(shī)败告(gào)终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本财(cái)报季的业绩(jì)超出预期(qī)，但目(mù)前来看，这还不足以(yǐ)让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也(yě)预(yù)测(cè)今(jīn)年晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备而采(cǎi)取(qǔ)防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10教师一年的工作日有多少天，一年有多少周个最(zuì)具(jù)周(zhōu)期性的(de)行业往往(wǎng)在衰退前的(de)6个月内(nèi)表现(xiàn)优异。直到真正的(de)经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们(me教师一年的工作日有多少天，一年有多少周n)的领先地位通常会在下行(xíng)周(zhōu)期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 教师一年的工作日有多少天，一年有多少周