随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的(de)看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(sh我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门ù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对(duì)于(yú)新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经(jīng)理(lǐ)也发布(bù)了(le)一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)人工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价(jià)值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格(g我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门é)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎ我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门n)A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需(xū)要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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