金融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银(元电荷e等于多少？yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白(bái)银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěn元电荷e等于多少？g)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做(zuò)多配置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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