编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来阿富汗改名现在叫什么统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式(shì)的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的(de)还是他(tā)的成名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了(le)四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低(dī)调的(de)领域也(yě)开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融阿富汗改名现在叫什么通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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