分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平(píng)的(de)前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后(hòu)导(dǎo)致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定中国为什么叫兔子国合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zà中国为什么叫兔子国i)公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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