在华尔街经济学家和央行官(guān)员(yuán)争(zhēng)论美(měi)国经济是否以及何时会陷入(rù)衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经理(lǐ)们(men)并没(méi)有坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做(zuò)多和(hé)做空(kōng)的对冲(chōng)基金已将其周期性股(gǔ)票(piào)与防御性(xìng)股(gǔ)票的比例降至至少2012年以别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期(qī)性公司(sī)(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御股的比(bǐ)例降至近10年(nián)低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好(hǎo)与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一立场(chǎng)表明，人(rén)们相信美(měi)联储有(yǒu)能(néng)力通过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业(yè)人士持续(xù)看空股市。在美国银行4月份对(duì)基(jī)金经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现金持(chí)有量保持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，相对于股票，债(zhài)券(quàn)比2009年(nián)以来(lái)的任何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的(de)谨慎态度与基(jī)于图表(biǎo)信号配(pèi)置(zhì)资产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓(cāng)位模(mó)型最能说明这(zhè)种分别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续(xù)抢(qiǎng)购(gòu)股票(piào)，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区间的底部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的很(hěn)大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空(kōng)者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的(de)股市反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会(huì)限(xiàn)制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能(néng)会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期(qī)的经济数据和企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财报(bào)季的业绩超出(chū)预期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还不足以让美国(guó)企业(yè)重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地(dì)为(wèi)经济(jì)衰退做准备而采取防御措施，最终(zhōng)可(kě)能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业(yè)往往在(zài)衰退(tuì)前的6个月内表别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在(zài)下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国(guó)银行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将从第三季度(dù)开(kāi)始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了