今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积极(jí)信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定(dìn花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗g)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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