北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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