5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.1碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量9亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大(dà)家看(kàn)到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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