金融(róng)界5月22日消息(xī) 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股市(shì)主(zhǔ)要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日(rì)本可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资(zī)者对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规(guī)模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)次披(pī)露，其收购(gòu)了日本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日(rì)本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以(yǐ)我们就开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的(de)部(bù)分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公(gōng)司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的(de)还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日(rì)本(běn)综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞(jìng)争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本经(jīng)济的(de)边(biā鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故n)际变化值得(dé)研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新(xīn)的地缘(yuán)政治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太(tài)格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成为(wèi)了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局，在全球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下(xià)反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(de)下滑趋势固然不(bù)可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力(lì)的(de)改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了(le)改(gǎi)变大量(liàng)个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而提(tí)升(shēng)股价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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