中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bi古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人é)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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