用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一(yī)季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(y四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思ì)元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不(bù)少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的(de)统(tǒng)一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来(lái)看，用友却还(hái)是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自(zì)用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的(de)第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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