自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创5美国总统奥巴马几岁0作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的(de)长期成美国总统奥巴马几岁长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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