今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(pǐn)的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèn两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法g)低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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