自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金(jīn)的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一(yī)致预期(qī)净利(lì)润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟cóng)估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了(le)三年(nián)的(de)估(gū)值回(huí)归(guī)，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要(yào)警惕国(guó)际(jì)局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消费电子大概率在二季人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟(jì)度及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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