财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)831143是什么意思一季度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢(ne831143是什么意思)”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持(chí)了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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