5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(né80寸电视尺寸长宽多少ng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但80寸电视尺寸长宽多少又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)80寸电视尺寸长宽多少有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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