衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四(sì)个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累(lèi日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则(zé)出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银(y日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ín)行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的(de)担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是(shì)受(shòu)到(dào)油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基(jī)本(běn)面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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