今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报E织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思TF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品(pǐn)的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企价值重估(gū)这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(pí织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思ng)安证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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