海(hǎi)通策(cè)略认(rèn)为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试为(wèi)0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)回(huí)升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料和半(bàn)导体(tǐ)设备维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速持(chí)续提(tí)升，主(zhǔ)要受益于储能的快速发展。

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