“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些(xiē)国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速(sù)预(yù)测，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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