金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(z鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ài)情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色(sè)金(jīn)属将会(huì)走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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