AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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