AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释)智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强(qiáng)大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释标。

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