在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到(dào)资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达16吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别5亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主题行(xíng)业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合(hé)力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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