衰退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库(kù)存(cún)的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视(shì顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发(fā)言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者(zhě)采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于(yú)近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价再(zài)度承(chéng)压(yā)。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的(de)船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面(miàn)差(chà)异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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