本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化模组研(yán)发(fā)能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声(shēng)放李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无(wú)线通信射频前(qián)端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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