“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(n一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗ián)均下跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年(nián)出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要(yào)来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美(měi)经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确(què)定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足(zú)。

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