“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大(dà)指数连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要(yào)集中(zhōng)在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业(yè)就业(yè)人数减少，私人(rén)服务(wù)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业(yè)稳(wěn)定，建筑(zhù)业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前持(chí)续收缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升(shēng)，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支(zhī)撑在(zài)通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏(piān)强运行，随(suí)着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前(qián)有(yǒu)报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的(de)市场份额(é)，这也(yě)让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会(huì)在(zài)年(nián)底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更(gèng)加平衡(héng)。他(tā)似乎(hū)支持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们决(jué)心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在(zài)成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确(què)表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提供加入(rù)北约(yuē)的路(lù)线(xiàn)图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等(děng)北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他(tā)一(yī)些(xiē)北约(yuē)成员国也不希(xī)望乌克(kè)兰迅速(sù)成为(wèi)北约成员国(guó)，而只是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹(nào)剧(jù)”落(luò)幕，美国参议院通过债务(wù)上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终(zhōng)未得(dé)到(dào)证实(shí)，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新一(yī)季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意(yì)义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四(sì)大(dà)工业原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治格(gé)局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相(xiāng)当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国(gu事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句ó)储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结(jié)合历(lì)史上收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件的进(jìn)程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区(qū)加(jiā)速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端(duān)将(jiāng)逐步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开(kāi)割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但(dàn)由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开(kāi)工(gōng)积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前(qián)下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍存(cún)，企业(yè)排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出口同比数(shù)据还是不错的(de)，反映国内实际需(xū)求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺(cì)激政(zhèng)策(cè)退出，今(jīn)年(nián)国(guó)内汽车市(shì)场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面(miàn)消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是(shì)国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民币(bì)汇(huì)率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端(duān)仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求(qiú)复苏不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效的(de)去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气(qì)端(duān)是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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