今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的(de)苹果x多重税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布(bù)什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共(gòng)债务法(fǎ)案(àn)》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的(de)债务(wù)信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维(wéi)持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是(shì)美国债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东(dōng)时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会(huì)领导人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的(de)财(cái)政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也引发(fā)了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更(gèng)高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在苹果x多重(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务(wù)，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限(xiàn)危机(j苹果x多重ī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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