5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)前五大(dà)卖出_D是什么意思，_3是什么意思标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业(yè)政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业_D是什么意思，_3是什么意思务(wù)等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(_D是什么意思，_3是什么意思běn)周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要(yào)一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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