在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升空间预(yù)计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个(gè)小时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过(guò)一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的(de)电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低(dī)安(ān)全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预(yù)计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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