金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要(yào)申请获得场外结(jié)算公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的(de)资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非“北向中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么(me)发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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