美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部(bù)落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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