在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库(kù)存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基(jī)金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成左眉毛有一根特别长是什么意思？振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产(chǎn)能(néng)扩(kuò)张。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补左眉毛有一根特别长是什么意思？库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计(jì)会(huì)在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其(qí)动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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