金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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